Mucho se ha hablado de los 7 magníficos americanos, aunque últimamente se habla de los 4 magníficos, vamos a mirar porqué.
Sin lugar a dudas, el comportamiento de estos valores desde 2018 hasta hoy ha sido tremendo. Es la gráfica del S&P sin los 7 magníficos y los 7 magníficos que estos últimos han más que doblado la resto (gráfica de realización propia con Bloomberg).
Los valores que componen estos 7 magníficos son: Google, Tesla, Apple, Meta, Nvidia, Amazon y Microsoft. Algunos movimientos, como el de Nvidia es vertical, la Inteligencia Artificial y sus expectativas están detrás de esta verticalidad. Si analizamos de manera sencilla un poco los números de estas compañías podríamos llegar a algunas conclusiones, vamos a ello:
- Apple es la acción que menos crece y cuyo negocio parece más maduro, sus ventas crecieron en los últimos 5 años al menor ritmo y en el último año, decrecieron. Las estimaciones del consenso de analistas destacan un crecimiento en ingresos pequeño para los próximos años. Sin embargo, cotiza por debajo de la media de los 7 valores aunque por encima de la media del S&P que se sitúa entorno a 18,8x. Preocupa la disminución de sus ventas en China. Con este análisis simple, podríamos llegar a la conclusión que está cara.
- Tesla sus crecimientos se encuentran en niveles elevados si excluimos de la ecuación a Nvidia. Para mí el problema está en que los beneficios por acción recogen ya unos crecimientos futuros que aparentemente se van reduciendo. Es cierto que tiene un producto muy bueno, pero la competencia cada vez es mayor y por lo tanto, cada vez le puede costar más crecer. Las proyecciones de crecimientos de ingresos tampoco son exageradas, aunque el número de ventas de vehículos se incrementa de manera clara. Creo que la conclusión que podemos sacar es que también está cara.
- Alphabet, que cotiza a unos niveles razonables, tiene unos crecimientos estimados de consenso de más del 10% aproximado en los próximos años aunque para este se espera algo menos del 9% vs 17,5% de los últimos 5 años. Su comportamiento en los últimos 3 años prácticamente ha sido lateral sin grandes cambios. Para mí esta acción es de las más baratas de los 7 magníficos.
- Meta se encuentra en una situación parecida a Alphabet aunque está más cara, desde mi perspectiva. Este año es fundamental ya que debe incrementar de manera significativa sus ingresos, junto al anuncio del pago de dividendo, que fue un catalizador de la acción. También otros catalizadores son: la reducción de personal que tiene previsto y la recompra de acciones. A mí personalmente no me gusta, pero he de decir que no está cara.
- Nvidia es actualmente uno de los valores tocados por esa barita mágica que se ve de vez en cuando, en este caso, por la Inteligencia Artificial. La estimación en la progresión de ingresos para los próximo años justifica el movimiento vertical de sus acciones. Se estima que sus ventas se doblan durante este año y el que viene. Es de esas acciones que tiene todo el mundo y que si no cumplen estas expectativas la caída será más vertical que como ha sido la subida. Las ventas crecieron un 79% en los últimos 5 años y para este se espera un crecimiento del 125%. Desde mi punto de vista, en los niveles actuales de valoración, es para tenerla en cartera.
- Amazon mantiene el crecimiento a duras penas pero bastante cara. Con un negocio también maduro y con bastante competencia aunque tiene una marca que la diferencia y eso tiene valor, pero su crecimiento es cada vez menor 11,83% vs 19,27% los últimos 5 años y eso hace que se mueva lateralmente como el caso de Alphabet. Aunque su valoración es más cara.
- Microsoft depende del crecimiento de la Inteligencia Artificial, como Nvidia. Sin embargo, el crecimiento estimado es menor que los años anteriores 11,51% vs 14% últimos 5 años. Las estimaciones del consenso llevan también a esperar subidas de ingresos de más del 10% para los dos años que vienen. Por su cotización, está cara, creo que es de las que tendría e iría reduciendo poco a poco según subiera.
Por eso se habla de los 4 magníficos, porque realmente uno tendría Alphabet, Nvida, Amazon y Microsoft y no tendría Apple y Tesla…
